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4月冷軋價格大幅下跌，月環(huán)比下跌277元/噸，總體市場跌勢超過市場預期；供應方面，4月冷軋板卷樣本鋼廠產量整體維持高位，產能利用率在80%附近波動，4月末受鋼價大幅下跌和接單偏差影響，部分鋼廠有檢修、減產計劃；庫存方面，4月延續(xù)去庫態(tài)勢，但相比3月去庫速度放緩。5月作為鋼市淡季，冷軋價格板卷依舊承壓前行。

(資料圖片僅供參考)

一、冷軋板卷國際市場整體回顧

圖一：國內冷板卷板FOB出口價格 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

4月冷軋出口價格下跌，月環(huán)比下跌6美元/噸。從市場反饋看4月受國外需求較差，出口報價回落，出口價格在680美元/噸左右。從調研的情況看，近期國內冷軋出口價格走弱，同時國外市場需求下降，國內出口商反饋出口接單一般，預計5月冷軋出口價維持630美元/噸左右。

二、冷軋板卷4月份供應高位運行

根據(jù)Mysteel的調研，截止4月27日的鋼廠生產數(shù)據(jù)，29家冷軋板卷生產企業(yè)產能利用率83.56%，鋼廠周實際產量為84.58萬噸，月環(huán)比增加4.3萬噸。從現(xiàn)階段各生產企業(yè)反饋的情況看，主要生產企業(yè)5月接單預期較差，預計5月冷軋供應或高位回落。

圖二：冷軋板卷產能利用率走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

三、冷軋板卷原材料出口情況

海關總署數(shù)據(jù)顯示：2023年3月我國冷軋板（帶）出口總量共計53.11萬噸，月環(huán)比增加36.5%，年同比增加26.1%。2023年3月我國冷軋板（帶）進口總量共計15.62萬噸，月環(huán)比下降18.6%，年同比下降24.3%。

四、冷軋板卷下游需求情況

（一）市場需求一般 庫存降速放緩

社會庫存方面：27日本網監(jiān)測26個城市冷軋板卷社會庫存123.44，周環(huán)比減少1.67，月環(huán)比減少4.68，年同比(農歷)減少15.96，年同比(公歷)減少11.60。（單位：萬噸）27日本網監(jiān)測29個城市冷軋板卷社會庫存196.26，周環(huán)比減少2.44，月環(huán)比減少7.03，年同比（農歷）減少21.20，年同比（公歷）減少15.11。（單位：萬噸）

圖三：冷軋板卷總庫存走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖四：冷軋板卷成交量走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)

（二）3月中國汽車產銷環(huán)比、同比均呈增長

中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2023年3月汽車工業(yè)產銷情況：3月，中國汽車產銷環(huán)比、同比均呈增長。當月汽車產銷量分別達到258.4萬輛和245.1萬輛，環(huán)比分別增長27.2%和24%，同比分別增長15.3%和9.7%。

中國汽車工業(yè)協(xié)會表示，1-3月，中國汽車產銷累計完成621萬輛和607.6萬輛，同比分別下降4.3%和6.7%，較同期呈現(xiàn)小幅下滑，汽車終端市場依然相對疲軟，國內有效需求尚未完全釋放，汽車消費恢復還相對滯后。

據(jù)分析，一季度，中國汽車行業(yè)進入促銷政策切換期。一方面?zhèn)鹘y(tǒng)燃油車購置稅優(yōu)惠政策的退出、新能源汽車補貼的結束等，引發(fā)去年底提前消費；另一方面，2023年年初以來的新能源車降價以及3月以來的促銷潮又對終端市場產生波動。

圖五：汽車產銷走勢圖 數(shù)據(jù)來源： 鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（三）汽車庫存預警指數(shù)環(huán)比下降

根據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數(shù)調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2023年4月中國汽車經銷商庫存預警指數(shù)為60.4%，同比下降6.0個百分點，環(huán)比下降2.0個百分點。

各地補貼政策陸續(xù)結束，車企保價政策效果顯現(xiàn)。隨著4月下旬上海及各地春季車展開啟、多款新車密集發(fā)布，汽車終端價格趨于穩(wěn)定，消費者對降價幅度期望值緩解，降價的刺激作用將加速消退。不過多數(shù)經銷商認為降價促銷仍是市場主旋律，58%的經銷商認為4月的促銷力度加大，33%的認為促銷力度與3月持平。由于一季度車市價格戰(zhàn)兇猛，透支部分4月汽車消費需求，綜合預計4月份乘用車終端銷量在170萬輛左右，較3月份微增。

中國汽車流通協(xié)會表示，總體來說，經銷商對4月汽車市場的判斷依舊不太樂觀，近半數(shù)經銷商認為4月份乘用車終端零售量銷量環(huán)比3月降有所下降，降幅約5%。

圖六：中國汽車經銷商庫存預警 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

五、4月份冷軋板卷現(xiàn)貨價格下跌為主

圖七：全國冷軋均價走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（一）冷熱、鍍冷價寬幅波動

4月冷熱價差擴大，截至4月末冷熱價差為571元/噸，月環(huán)比擴大138元/噸；鍍冷價差為393元/噸，月環(huán)比擴大62元/噸。從近期市場的情況看，熱軋價格偏弱，冷軋價格堅挺，預計5月冷熱價差或繼續(xù)在540元/噸附近波動、鍍冷價差繼續(xù)窄幅運行。

圖八：冷熱&鍍冷價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（二）南北價差擴大 北材南下機會尚有

從4月整體市場看，南北價差寬幅調整。截至4月底，廣州與上海價差持平，廣州與天津價差為150元/噸.從價差看，南下資源存在階段性機會。

圖九：冷熱區(qū)域價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

六、5月鋼市預測：5月冷軋價格或將承壓運行

（供應方面：目前沒有看到長流程企業(yè)有較大的檢修、減產計劃，熱卷產量高位，冷軋產量大幅下降的可能性較?。恢攸c關注寶武體系是否帶頭減量、鞍本有檢修計劃；

庫存方面：5月整體還是小幅去庫，當前鋼廠接單主要是品種鋼為主，市場普材比較短缺，部分市場普材規(guī)格緊俏。不過華東市場庫存壓力較大；

需求方面：調研了以比亞迪、蔚小理為代表的新能源汽車5月訂單基本正常，環(huán)比4月沒有增量計劃；國內燃油車調研了大眾、吉利、長安等主機廠反饋產量很差，上半年主要的目標是以去庫存車為主。長安反饋4月份重慶長安汽車生產基地產量嚴重下滑，同比下降至少20%，產量不足10萬輛。預計整個二季度產量將繼續(xù)走下坡路。商用車經過3月的火爆之后，4月產量明顯縮量，陜汽、柳汽、濟南重汽等供貨商反饋，5月環(huán)比4月產量可能要繼續(xù)下降，目前這些主機廠訂原料都是按訂單為主，不會大規(guī)模補庫；新能源代步車山東地區(qū)反饋是生產斷斷續(xù)續(xù)，需求很差；農機配套商反饋，今年的農機產量同比去年下降一半，沒有大的起色。

總的來看，5月供應端大概率有一定的減量預期，而需求端暫未看到明顯的改善，供需矛盾依舊突出，我們認為5月冷軋價格或繼續(xù)承壓運行為主。

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