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6月豬肉價格繼續(xù)走低，原油價格繼續(xù)放緩，CPI（居民消費價格指數(shù)）同比漲幅為零，同時PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）同比跌幅擴大，創(chuàng)七年半來最大降幅，通縮是否真的來了？

【資料圖】

國家統(tǒng)計局7月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份，CPI同比由上月上漲0.2%轉為持平，環(huán)比下降0.2%。PPI同比下降5.4%，降幅比上月擴大0.8個百分點；環(huán)比下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個百分點。

CPI同比持平

鮮菜價格上漲擋不住豬肉價格下跌。6月份，CPI同比由上月上漲0.2%轉為持平，環(huán)比下降0.2%。

同比來看，食品中，鮮菜、薯類、鮮果和禽肉類價格上漲較多，漲幅在4.3%－10.8%之間，比如鮮菜價格上漲10.8%，鮮果價格上漲6.4%。同時，豬肉價格下降7.2%，降幅比上月擴大4.0個百分點。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，6月，豬肉批發(fā)價格仍處于回落通道，蔬菜價格繼續(xù)回升。截至6月29日當周，豬肉及19種蔬菜批發(fā)市場周均價為19.06元/公斤、3.84元/公斤，分別較截至6月1日當周均價下跌1.14%和上漲0.79%，同比分別下跌10.9%和上漲17.4%。

“6月豬肉價格繼續(xù)走低，原油價格繼續(xù)放緩，國內(nèi)居民消費品市場供給充裕，以及去年基數(shù)有所抬升，抵消了蔬菜、服務業(yè)價格上漲影響?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對《國際金融報》記者表示。

7月3日，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，近期生豬價格繼續(xù)低位運行。為推動生豬價格盡快回歸至合理區(qū)間，國家發(fā)展改革委將會同有關方面啟動年內(nèi)第二批中央豬肉儲備收儲工作，并指導各地同步收儲。國家高度關注生豬市場價格變化，將持續(xù)加強生豬產(chǎn)能和價格調(diào)控，促進生豬市場平穩(wěn)運行。

非食品中，汽、柴油價格同比降幅進一步擴大。與此同時，服務價格漲幅回落，非食品價格同比也有所下行。服務價格同比上漲0.7%，漲幅回落0.2個百分點；工業(yè)消費品價格下降2.7%，降幅擴大1.0個百分點，其中能源價格下降9.3%，扣除能源的工業(yè)消費品價格下降0.5%，降幅均有擴大。

從數(shù)據(jù)來看，居民對服務消費的需求仍比較謹慎。財信研究院副院長伍超明表示，當前制約服務價格上漲的因素是復雜多元的，但從居民微觀主體的行為看，與居民就業(yè)和收入預期有待提振、居民在服務支出方面的消費能力和消費意愿相對比較謹慎關系密切。不過，從環(huán)比來看，服務價格漲幅由上月下降0.1%轉為上漲0.1%，說明服務需求在持續(xù)恢復，但仍有較大提升空間。

核心CPI同比漲幅回落也驗證了這一觀點。6月份，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.2個百分點。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，這是受到國際環(huán)境復雜嚴峻、世界經(jīng)濟低迷、國內(nèi)需求仍顯不足，以及上年同期基數(shù)較高等多重因素影響，總的來看是階段性的。

PPI同比或觸底

PPI同比已經(jīng)連續(xù)9個月處于通縮區(qū)間，且降幅連續(xù)6個月擴大。國家統(tǒng)計局表示，這是受石油、煤炭等大宗商品價格繼續(xù)回落，及上年同期對比基數(shù)較高等因素影響。

從同比看，PPI下降5.4%，降幅比上月擴大0.8個百分點。同比降幅擴大主要是受石油、煤炭等行業(yè)價格繼續(xù)回落影響。主要行業(yè)中，石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)價格降幅在14.9%－25.6%之間，降幅均擴大。

周茂華判斷，從趨勢看，6月PPI同比基本觸底，預計后續(xù)PPI同比將逐步改善。“主要是宏觀政策加碼，需求復蘇步伐有所加快，工業(yè)企業(yè)逐步由被動去庫存轉向主動補庫存，加之基數(shù)影響減弱，預計PPI同比將逐步改善?！敝苊A表示。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟也認為，PPI同比跌幅大概率已觸底，預計下半年有望逐步收窄?！癙PI同比降幅擴大，除了大宗商品價格繼續(xù)下降及高基數(shù)效應的持續(xù)拉低因素外，也反映出地產(chǎn)和建筑鏈條動能以及工業(yè)生產(chǎn)強度仍偏弱的現(xiàn)實?！饼嬩楸硎尽?/p>

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，結合供需兩方面來看，今夏高溫天氣或對整體通脹形成一定擾動。其中，能源需求上升和供給擾動，將對上游價格形成支撐，近期國際原油價格和中國國內(nèi)煤炭價格已開始回升，疊加基數(shù)影響，預計6月PPI可能已觸達底部，7月有望降幅收窄。

消費復蘇需要時間

CPI同比連續(xù)數(shù)月徘徊在低位，加大促消費力度的迫切性提升。

“整體上看，6月CPI同比進一步降至通縮邊緣，物價低迷走勢明顯，主要是此前疫情期間宏觀政策始終堅持不搞大水漫灌，貨幣因素不支持物價高漲。這是當前國內(nèi)外通脹走勢形成鮮明對比的一個根本原因?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示。

而通縮意味著貨幣供應下降、物價持續(xù)走低和經(jīng)濟衰退，專家認為，我國物價低迷并不能直接與通縮畫上等號。“具體而言，豬肉和蔬菜價格走低是今年食品項通脹回落的主要原因；疫后消費、服務需求的緩慢修復下，非食品項、核心CPI漲價缺乏支撐。此外，今年信貸投放和貨幣供應量大增，但并未全部流入商品的生產(chǎn)消費領域，且居民端擴表意愿有限?！敝行抛C券首席經(jīng)濟學家明明團隊認為，我國低通脹環(huán)境的主要原因在于個別商品的周期性降價與供需修復節(jié)奏分化，盡管我國部分商品價格水平有所回落，但貨幣供給量充足，經(jīng)濟處于修復階段，因此并不面臨通縮的風險。

我國經(jīng)濟恢復需要的是時間，進入下半年促消費政策將進一步發(fā)力?！拔覀冾A計，三季度促消費政策將進一步發(fā)力，居民消費修復勢頭趨于加快，核心CPI同比會穩(wěn)中有升；進入四季度，伴隨高基數(shù)效應退去，整體CPI同比也將穩(wěn)定恢復正增長，年底CPI同比仍有望達到2.0%左右的常態(tài)水平。歷史數(shù)據(jù)也顯示，在經(jīng)濟回升向上階段，出現(xiàn)持續(xù)通縮的風險不大?！蓖跚啾硎?。

周茂華也提出，客觀看待目前國內(nèi)物價反映的問題。“一方面，低通脹反映目前國內(nèi)需求不足，部分工業(yè)企業(yè)仍面臨一些經(jīng)營壓力；但另一方面，物價低迷并非都是利空。目前低物價反映國內(nèi)市場供給充足，低通脹與國內(nèi)需求復蘇相匹配，低通脹為國內(nèi)宏觀政策營造有利環(huán)境；能源、原材料等商品價格回落，有助于緩解部分中下游制造業(yè)企業(yè)成本壓力?！?/p>

“我國物價、經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結構與歐美主要經(jīng)濟體不同，我國宏觀政策傳導機制和路徑也存在明顯差異，目前我們需要對國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程多一點耐心?！敝苊A表示。

記者 | 曹韻儀

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